而目前的数据似乎正在显示以上两大风险都在暴露过程当中，继2014年的房地产周期性低迷之后，机构普遍认为2015年上半年房地产仍将持续下行。
摩根大通首席经济学家朱海斌在年前的研究报告中认为，2015年房地产市场的调整将持续，并可能在2015年进一步拖累GDP增长0.6个百分点；范围的房价跌幅将在5%~10%区间内，二线和三线城市整体面临更大的价格跌幅。
连锁：银行及地方债务
而鉴于房地产市场在整个中国经济体系的占比，房地产市场的风险一旦暴露将进一步蔓延到其他领域，甚至开启整个金融系统的风险。
德意志银行编纂的数据显示，在2009~2013年间，房地产和基建投资占固定资产投资总额的49%、占GDP总量的24%。如果考虑这些投资对钢铁、水泥、金融服务业等的二次拉动作用，其占GDP总量的比重可能高达35%。
房地产市场持续低迷将陆续蔓延到其他领域，这其中值得关注的就是地方债务及银行债务问题。
对银行业的冲击，逻辑也非常简单，一方面是贷款的坏账率，另一方面是抵押品的价值重估。
标普银行业主分析师廖强在日前的一次研讨会上就表示，至少在未来一两年内房地产市场低迷或将持续，归因于开发商出清高库存。若市场整固演变成全面暴跌，我们认为银行的信贷损失可能会极高。
“国内银行对房地产和建筑行业真实的直接信贷敞口比公布数据高很多。”廖强表示。
按照廖强的估算，中国房地产开发和建筑行业的贷款总额至少为8.2万亿元人民币，占银行贷款总额的13.8%。而据银行公布的数据，截至2013年底房地产开发和建筑行业的贷款总额为7万亿元人民币，占商业银行贷款总额的11.9%。
另外从抵押价值来看，廖强表示，中国30%~40%的企业贷款以房地产和土地作为抵押物。因此物业估值的明显下降，甚或持平，都可能显著削弱企业借款人借新资金满足业务和财务用途的能力。
标普根据数据测算的结果显示，包括东亚银行(30.9, 0.10, 0.33%, 实时行情)、北京农商行、成都银行、广州银行、上海农商行等在内的10家区域性银行遭受的冲击大，“若房地产市场崩溃，我们不排除这些小银行中有发生倒闭的情形。”
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